今年政府工作報告提出，深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發展。多位專家認為，深化多層次資本市場改革對于服務我國高質量經濟發展具有重要現實意義。深化多層次資本市場改革還可助力經濟新動能，不斷增強經濟創新力和競爭力，提高資本市場投資價值，促進資本市場穩定健康發展。

推進多層次資本市場改革

清華控股相關負責人表示，深化多層次資本市場改革的核心為推進實現國民經濟多維度地高質量發展，具體表現為把握金融資本投資方向、支持實體經濟發展和經濟結構調整、重點關注持有資產從注重規模擴張向注重質量提高轉型、嚴控金融企業運營風險并去除不合理杠桿，進而降低向實體輸送資金的成本。

朱雀投資相關負責人表示，自2013年以來，政府工作報告連續提及多層次資本市場，相關表述逐次遞進。

目前，我國多層次資本市場建設主要包括主板(含中小板)、創業板、全國中小企業股份轉讓系統(簡稱“新三板”)、區域股權市場和券商柜臺市場(OTC)。

前述朱雀投資相關負責人認為，主板市場在多層次資本市場體系中居于引領地位，示范效應強，將在發行上市、信息披露、公司治理、并購重組、市場創新、外部監管等方面完善制度，唱響“防范風險”和“持續發展”主題曲。

“中小板、創業板和新三板主要服務于創新型中小企業，將進一步完善市場分層機制，降低上市和掛牌企業盈利門檻，更好滿足中小型創新企業融資和發展需求?！边@位負責人說，堅持以信息披露為中心，強化公司治理方面的要求，真正實現優勝劣汰，讓市場機制發揮作用。

債券市場是多層次資本市場體系重要組成部分，將進一步加強頂層設計與統籌安排，促進交易所市場和銀行間市場協調發展，推動產品創新和交易制度創新，促進價格發現，消除價格扭曲，健全風險管理機制。這位負責人認為，重點推動公司信用類債券發展，打破剛性兌付，強化市場紀律約束，充分發揮債券市場服務實體經濟功能。

此外，這位負責人強調，期貨市場是多層次資本市場體系必要組成部分，將進一步加強產品創新，重點發展與國計民生密切相關的大宗商品期貨，使我國期貨市場規模和發展水平與我國作為全球第二經濟大國和最大大宗商品消費國的地位相匹配，提升我國在國際大宗商品市場的定價話語權，避免受制于人。

完善機制優化機構

新時代證券首席經濟學家潘向東認為，無論在數量還是規模上，我國多層次資本市場大格局已確立，工作重點將放在完善機制、優化結構、可持續發展上。

一是機制進一步完善。通過上市公司發行制度改革，提高上市公司信息披露透明度，強化我國多元化資本市場在引導資源配置、推動新經濟發展、優化經濟結構等方面發揮重要作用。

二是結構進一步優化。一方面，大力發展債券市場。隨著債券通開通，我國需進一步加強銀行間和交易所債券市場統籌發展，強化債券市場監管協調。另一方面，積極推動期貨與衍生品市場健康發展。積極做好原油等商品期貨掛牌工作，加快更多商品期貨、期權產品創新，穩步擴大“保險+期貨”、“保險+期權”試點，更好地服務農業供給側結構性改革，穩步發展金融期貨期權，尤其是人民幣匯率衍生產品等，進一步推動人民幣國際化進程。

三是繼續提高直接融資比重。新增直接融資比重過小，會制約我國在供給側結構性改革中降杠桿政策空間，不利于防范企業部門和地方政府等部門杠桿率過高引發的系統性金融風險。

四是提高對外開放水平。通過放寬外資準入，加快建立現代金融體系，提高我國金融行業競爭能力和國際化水平，在人民幣國際化、匯率市場化及金融市場廣度和深度方面將會迎來金融對外開放新格局。

東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇表示，發展多層次資本市場，對深入推進供給側結構性改革，發揮金融服務實體經濟職能，實施創新發展戰略和疏通貨幣政策傳導渠道，多有顯著的積極意義。

“各項金融基礎設施建設，比如金融監管體系建設、法律法規建設、信用體系建設等，都需要配套?！鄙塾顝娬{，只有這樣，資本市場才能在保證宏觀流動性水平穩定前提下，充分發揮好資源配置功能；發揮好盤活存量資金、擴大資金融通的規模的職能；發揮好風險分擔、收益共享優勢，有針對性地扶持創新創業企業和小微企業發展，以及傳統企業技術研發和升級；實現經濟發展動能轉換，為全面建成小康社會和社會主義現代化強國增添動力。

助力新經濟發展壯大

政府工作報告明確提出，發展壯大新動能。做大做強新興產業集群，實施大數據發展行動，加強新一代人工智能研發應用，在醫療、養老、教育、文化、體育等多領域推進“互聯網+”。發展智能產業，拓展智能生活。運用新技術、新業態、新模式，大力改造提升傳統產業。

“支持創新，從微觀層面到宏觀層面，有許多工作要做，比如要提供各種政策、服務等，而金融服務就是其中的一個方面?！敝烊竿顿Y相關負責人表示，資本市場如何為這些企業、項目提供好服務，這是關乎到將來整個創新驅動、經濟轉型能否成功的一個關鍵因素。

這位負責人認為，證監會系統2018年工作會議提出“以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度”。通過上述措施，一方面可支持新經濟產業發展，不斷增強經濟創新力和競爭力，另一方面，也可將一些優質創新型企業留在國內資本市場，提高資本市場投資價值，促進資本市場發展。